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文源 | 源媒汇

作家 | 谢春风

剪辑 | 苏淮

小米的一枚期间大奖，反而让外界贯注到了另一家正在创业板冲刺IPO的能源企业。

1月7日，雷军发文称，2025年的小米期间大奖照旧揭晓，小米集团将原有的“百万好意思金期间大奖”升级为“千万期间大奖”，奖金总和达到1000万元东谈主民币。

本年获取最高奖项的是“小米超等电机V8s”容颜。这个容颜由小米满盈自主研发和坐蓐，其转速达到27200rpm，位列全球量产电机转速第一，刷新了全球电机转速的纪录。此外，小米SU7 Ultra原型车在纽北赛谈创造的古迹，也得益于V8s电机的强健性能。

小米汽车SU7问世后，其超等电机一直备受热心。2024年，外界一度质疑小米的电机安全是供应商期间。为此，还有不少股民跑到投资者平台接头汇川期间，小米汽车的V6、V8s电机是否为其研发和供货。汇川期间方面则辟谣称“公司参与了小米超等电机的V6s电机的蚁合研发，V8s电机系小米自研”。

张开剩余88%

固然莫得参与V8s电机研发，但汇川期间旗下从事新能源汽车电驱系统和电源系统的研发、坐蓐和销售的汇川蚁合能源系统股份有限公司（下称“蚁合能源”），却凭借小米等车企订单，胜利走到了IPO的关隘。

汇川期间董事长、总裁朱兴明，再次成为东谈主生赢家。

01

理思汽车为第一大客户

近日，蚁合能源向深交所递交创业板IPO央求材料获取受理。

这次IPO，蚁合能源规划召募资金约48.57亿元。从知道用途来看，主要用于新能源汽车中枢零部件坐蓐开辟和研发中心开辟及平台类研发等容颜。

其中，约超半数募资金额，拟用于新能源汽车中枢零部件坐蓐开辟容颜。可见蚁合能源关于下贱新能源汽车业务的喜爱。

图片来源：蚁合能源招股书

天眼查知道，蚁合能源由汇川期间径直捏股94.5%，为其控股子公司。

蚁合能源前身，为汇川期间出资2亿元建树的苏州汇川蚁合能源系统有限公司（下称“苏州蚁合能源”），成立于2016年9月30日。

2021年，汇川期间将其新能源汽车业务联系资产，全部划转至苏州蚁合能源。

两年后，苏州蚁合能源发起股改，并通过两次增资，远隔引入苏州联益创投资治理结伙企业（有限结伙）（下称“联益创投”）和苏州联丰投资治理结伙企业（有限结伙）（下称“联丰投资”），两者对应投资金额远隔为3.25亿元、1.71亿元。

上述两番增资完成后，联益创投、联丰投资和汇川期间对蚁合能源的捏股比例，远隔为3.84%、1.65%、94.5%。

得益于汇川期间的资源接济，蚁合能源接踵拿下小米、理思、广汽、小鹏、保时捷、环球等一众国表里着名车企订单。况且公司积年的前五大客户中，清一色均为车企。

财报数据知道，2021至2024年上半年（下称“说明期”），蚁合能源前五大客户孝顺收入从23.73亿元增至40.13亿元，占同时总营收比例由81.74%降至66.28%。占比固然有所下滑，但总体来看，前五大客户收入仍为蚁合能源营收主要来源。

源煤汇贯注到，蚁合能源前五大客户中，理思频年在列，且为头等大客户。

说明期内，理思为蚁合能源孝顺营收为15.26亿元、14.58亿元、18.66亿元、20.08亿元彩乐园-迪士尼彩乐园官网，占同时收入比例为52.58%、29.01%、19.93%、33.16%。全体上呈现出需求走高态势。况且在2021年、2022年和2024年上半年，理思均为蚁合能源第一大客户。

除此以外，广汽、小鹏和吉祥对蚁合能源的营收孝顺相通不俗。

图片来源：蚁合能源招股书

奏效抱紧一众头部新能源车企的蚁合能源，市集份额也走到了前哨。

招股书援用NE时间统计数据知道，2024年上半年中国新能源乘用车市集上，蚁合能源电控家具份额约11%，在第三方供应商中名轮番一（总名轮番二）；驱动总成家具份额约5.9%，名轮番四；电机家具份额约4.7%，名轮番五；OBC家具份额约4.6%，名轮番八。

各项亮眼数据背后，蚁合能源曾经深陷失掉泥潭。

02

净利润转正深奥欠债率高企

数据知道，蚁合能源的营收，从2021年的29.03亿元，沿路飙升至2023年的93.65亿元，年均复合增长率达到79.63%。

与营收一同增长的还有研发参预。

2021年至2023年，蚁合能源累计研发参预达到15.89亿元，占同时累计营收比例达9.19%，复合增长率达到26.38%。

营收和研发的双双走高，并莫得随即传递到净利润层面。2021年和2022年，蚁合能源远隔录得归母净利润-2.5亿元和-1.79亿元，一直到2023年才杀青归母净利润转正。

此外，源煤汇贯注到，2021至2023年，蚁合能源策划看成产生的现款流量净额频年为负，远隔为-4.91亿元、-1.37亿元和-0.97亿元。

图片来源：蚁合能源招股书

或是为了谋求增量，透顶惩办失掉贫困，蚁合能源又将眼神对准了国际市集。

其实，早在成立之初，蚁合能源便已回顾上了国际市集这块“肥肉”，并张开布局。仅仅，其国际业务历久未能获取根人性打破，占总营收比例也实在可忽略不计。一直到2023年，汇川期间开动强调出海，并在2024年提议“出海是第一政策”，蚁合能源才强迫找到打破口。

据知道，说明期内，蚁合能源境外收入为0.15亿元、0.26亿元、6.19亿元和3.85亿元，占同时主营业务收入比例为0.50%、0.51%、6.63%和6.39%。

关于境外收入的已而增长，彩乐园-迪士尼彩乐园官网蚁合能源并莫得给出具体的原因，仅仅糊涂地归结为公司国际竞争力显赫升迁。

回到市集层面来看，蚁合能源境外收入之是以梗概在短时辰内得以速即增长，或有三个方面成分：

第一，大批量的国产新能源汽车开启出海波浪。像前文说起的前五大客户中，便有不少车企布局出海，并已斩获不俗销量成绩。这也为蚁合能源奴才出海打下邃密基础；

第二，受汇川期间出海政策影响，通过产线出海的方式，蚁合能源在国际市集，也收货了车企以外的大批量其他行业订单；

第三，中国品牌在国际的认同度和竞争力全体升迁。

如今，全球模式复杂多变，新能源汽车能源系统产业的部分零部件入口及家具出口，均濒临潜在的不笃定性，蚁合能源的国际业务增长是否具有可捏续性，仍有待不雅察。

值得一提的是，从业务层面来看，蚁合能源的电驱系统是其营收大头。说明期内，该业求杀青营收占同时总收入比例为96.45%、93.21%、83.01%和85.29%；其次是电源系统业务，同时占比远隔为3.35%、6.64%、16.93%和14.6%。

全体上来看，蚁合能源的电源系统业务呈现走高态势，但与电驱系统仍有极大差距，尚难独挑大梁。此外，说明期内，蚁合能源的电源系统业务毛利均低于业内平均值，大有“以价换量”之嫌。

高度依赖电驱系统业务以外，蚁合能源的欠债率也禁绝易乐不雅。数据知道，说明期内，公司欠债率长年高于行业平均值，最高值曾达到70.42%。

图片来源：蚁合能源招股书

针对欠债率高企、毛利低、深度绑定理思汽车等问题，源煤汇向蚁合能源发去问邮件，松手发稿未获复兴。

03

岳阳富豪的新开始

纵令有不少问题，但凭借着对新能源汽车业务的深度押注，蚁合能源如故胜利走到了IPO的关隘。

这背后，有一个十分关键的东谈主物——汇川期间首创东谈主、董事长兼总裁朱兴明。

2016年，朱兴明将新能源汽车业务列为汇川期间的四大政策业务之一，并提议了自动化和新能源汽车业务的“双王”政策。这标明他高度喜爱新能源汽车业务在公司全体发展中的地位。

即便在2019年汇川期间因进攻汽车边界导致功绩短期承压，净利润同比下落18.42%时，朱兴明也莫得毁掉。他曾在公司年会上坚硬地默示：“惟有汇川不被ST，就一定将汽车业务干到底！”这种几近偏执的坚捏，体现了他对新能源汽车业务历久发展的信心和决心。

这才有了蚁合能源后头的这一系列故事。

朱兴明的这种作念事派头，或与其早期多年的华为责任经验联系系。

60后的朱兴明，是湖南岳阳东谈主。1985年，他以优异成绩考入东北重型机械学院（现为燕山大学）无线电专科，本科毕业后以专科第又名的成绩被保送攻读燕山大学估计生。

1991年，毕业后的朱兴明被分拨到深圳一家小企业从事期间责任。之后，他进入华为电气（深圳市华为电气期间有限公司）责任。2001年，华为将电气业务卖给了好意思国EMERSON（艾默生）公司，朱兴明因此进入艾默生公司，并成为高层治理东谈主员。

其时中国变频器市集实在被国外品牌把握，国产家具毫无竞争力。朱兴明合计，淌若莫得信得过的国产变频器家具出现，中国的工业自动化水平永远会受制于东谈主。他带着蜕变这一模式的执念，决定离开艾默生，创立汇川期间，自主研发国产变频器。

朱兴明但愿通过创业，鼓舞国产替代，让中国在工业自动化边界领有我方的中枢期间。这种“执念”，促使他毁掉了艾默生的高管职位，礼聘了一条充满挑战的创业之路。

2003年，朱兴明与繁多华为电气部门前职工，共同创立了深圳汇川期间股份有限公司。汇川期间以变频器业务起家，历经20年发展，已成为国内工控行业领军企业。2004年，朱兴明所相通的汇川期间团队，自主开辟的第一台贸易化矢量变频器面市。

2010年，汇川期间在深交所创业板上市。尔后，汇川期间不停拓展业务边界。

汇川期间的奏效，也让朱兴明累积了多量金钱。

2023年胡润全球富豪榜知道，朱兴明偏激男儿朱瀚玥，以190亿元的金钱名次全球富豪榜第1181名，位居湖南岳阳榜首，因此也被称为“岳阳首富”。2024年的胡润百富榜上，朱兴明以130亿元身家名轮番388位，位居岳阳富豪榜第三位。

如今，跟着蚁合能源的分拆上市，朱兴明又将迎来事迹上的新开始。

仅仅，面前的市集环境较22年前照旧发生了天下永恒的变化，年近六旬的朱兴明，能否再造一个汇川？

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发布于：广东省

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